- Указ Президента Российской Федерации от 5 июня 1992 г. № 555 "О мерах по государственной поддержке социально-экономического развития Республики Дагестан";

- распоряжение Правительства Российской Федерации от 4 декабря 1995 года № 1681-р, которое определяло порядок получения кредита экспортно-импортного банка Японии в размере 6,8 млн. долл. на закупку оборудования для модернизации пищевой промышленности Республики Дагестан;

- распоряжение Правительства Российской Федерации № 1 170-р ол 20 августа 1997 г. о целесообразности привлечения иностранного кредита банков ФРГ в размере 20,2 млн. немецких марок;

распоряжение Правительства Российской Федерации № 1 171 р от 20 августа 1997 г., которое определяло порядок привлечения иностранного кредита банков ФРГ в размере 15,5 млн немецких марок,

постановление Правительства Российской Федерации от 10 сегиября 1997 г. № 1151 "О неотложных мерах по стабилизации и развитию экономики Республики Дагестан", предусматривавшее привлечение в 1997 |90Х п. иностранных инвестиций на конкурсной основе в размере 300 млн. юл л

Однако, в силу многих причин, в том числе из-за отсутствия приемлемой законодательной базы, программа привлечения связанных иностранных кредитов в приоритетные отрасли экономики Республики Дагестан осталась во многом не выполненной.

Следует отметить, что динамика притока иносфанных инвестиций в Республику Дагестан во многом отличается от показателей международной) и федерального уровней, которые характеризуются тем, что наметившаяся в девяностые годы тенденция к опережающему росту зарубежных инвестиций по сравнению с ростом мирового ВВП и международной торговли сохранилась и в 1999 г.: прирост мирового ВВП составил 3%, мировой торговли -4,6%, а зарубежных прямых инвестиций 25,3%. [4.27, с. 19 20]. При этом, на мировом инвестиционном рынке в течение последнего десятилетия прослеживаются следующие тенденции: во-первых, отмечаекя опережение прироста иностранных инвестиций в экономику развитых стран . по сравнению

с развивающимися; во - вторых, наблюдается общий рост интенсивности инвестиционного процесса. Так, по некоторым экспертным оценкам "темпы прироста потоков иностранных капиталов в 2001-2015 гг. могут составить от 18% до 22%, а ежегодный приток прямых инвестиций (в нефинансовый сектор экономики) увеличится в 2005 г. до 1030 - 1430 млрд. долл и в 1015 г. до 2400-3800 млрд. долл.". [4.27].

Однако, многие исследователи также отмечают, что сдвиг международных капиталопотоков в сторону высокоразвитых стран является временным: волна трансграничных слияний в развитых странах мира близится к завершению. Поэтому всё большее число развивающихся стран реформируют свою экономику с целью повышения её инвестиционной привлекательности.

В соответствии с наметившейся тенденцией роста на мировом инвестиционном рынке, отстающие в экономическом развитии регионы должны обеспечить разработку собственных механизмов стимулирования притока иностранных инвестиций в приоритетные и социально-значимые сектора экономики.

Низкий инвестиционный рейтинг Республики Дагестан обусловил ее отставание по многим параметрам иностранной инвестиционной деятельности , в том числе и по объему иностранных инвестиций на душу населения от соответствующих средних значений по стране и СКЭР (табл. 17)

Ташниа I

Структурный анализ поступивших в СКЭР иностранных инвестиций приведен в таблице 18.

Таблица IX

Видовая структура иностранных инвестиций

Из таблицы 17-18 видно, что в условиях неразвитости регионального фондового рынка, а также высокого инвестиционного риска наиболее устойчивым и стабильным видом иностранных капиталовложений являются прямые зарубежные инвестиции - инвестиции в нефинансовый сектор. Следует отметить, что одним из наиболее привлекательных субъектов в СКЭР для иностранных инвесторов остается Краснодарский край (табл. 19), лидирующий по объёму привлечённого зарубежного капитала (только в 1999 году их объем составил 915,3 млн. долл.). Характерной особенностью развития иностранной инвестиционной деятельности в Краснодарском крае является превышение темпов роста прямых инвестиций над общим притоком зарубежного капитала в 2 раза , что, с нашей точки зрения, связано с наличием L- преимуществ.

Таблица I'J

Отраслевое размещение иностранного капитала в СКЭР

Сравнительный анализ отраслевой инсталляции иностранного капитала позволяет дифференцировать секторальные предпочтения зарубежных инвесторов на федеральном и региональном уровнях . Как видно из таблицы 19 на федеральном уровне отраслевые приоритеты иностранных инвесторов расставлены следующим образом, промышленность, торговля , связь, транспорт, строительство, а на региональном уровне - промышленность, транспорт, связь, торговля. К примеру, в Республике Дагестан деятельность КОИИ представлена в ограниченном количестве секторов экономики: промышленности и связи, что так же является отражением сравнительно слабых I-преимуществ.

В условиях либерализации внешней торговли регионы получили значительные права в осуществлении внешнеэкономической деятельности, чю отразилось на росте их экспортно-импортных операций и привлечении зарубежных инвестиций. В этой связи необходимо отметить исследование, проведенное С. Хастедом и М. Мел вином. [5.14]. Согласно предложенной ими методики расчета индекса открытости экономической системы государства определялось отношение суммы его внешнеторгового оборота к валовому национальному продукту. Использование данной методики вполне обоснованно и на региональном уровне. Однако, при этом, с нашей точки зрения, следует учитывать структурные изменения составляющих внешнеторгового оборота региона, т.е. его экспорта и импорта.

В соответствии с этим мы предлагаем ввести в качестве индикаторов уровня конкурентоспособности и одновременно инвестиционной привлекательности экономики региона следующие взаимосвязанные аналитические инструменты." .индекс экспортной открытости (1е) и индекс импортной открытости (I,). Сущность методики расчета этих индикаторов выражается формулами: Ic = Er / Vr и Ij = Ir /Vr>, где Ег- эспорт региона; I, - импорт региона; Vr - объем валового регионального продукта. Экономическое содержание индекса экспортной открытости состоит в том, что с его помощью можно определить в целом уровень конкурентности валового регионального продукта на внешних рынках. Изучение закономерности развития данною индикатора позволит иностранным инвесторам прогнозировать момент своего проникновения на региональный рынок и фазу максимального эффекта от капитала, инвестированного в экспортоориентированные технологии КОИИ. Так, точка начала роста индекса является моментом секторальной ориентации инвестиционной стратегии, а весь период его увеличения вплоть до фазы снижения - отрезком максимилизации эффективности эке-портоориентированных технологий КОИИ.

Экономическая сущность индекса импортной открытости состоит в том, что с его помощью можно определить периоды наибольшей эффективнсти импортных операций КОИИ. Математическая взаимосвязь, указанных индикаторов между собой и общим индексом открытости региона, очевидна: сумма 1с и I, равняется индексу открытости экономики региона. При этом взаимосвязь между рассматриваемыми индексами имеет в целом обратную экономическую зависимость, определяемую относительным сдвигом фаз активности эспортных и импортных операций. Так, периоды роста импортных операций (увеличения Ij) практически совпадают с фазой сокращения регионального экспорта (уменьшения 1с): период max I, (период наибольшей эффективности импортных операций, в том числе и ввоза технологического капитала для КОИИ) совпадает по времени с фазой min Ie (с началом ориентации инвестиционной стратегии ). В дальнейшем на фазе снижения Ij происходит рост 1С и, соответственно, отмеченная выше, максимизация эффективности экспорта КОИИ (рис. 5).

Как видно из таблицы 20 индекс открытости РД, достигнув своего максимального значения 0,1967 в 1993г., в дальнейшем снизился до своего минимального уровня 0,081 в 1997г. Главной детерминантой максимализации индекса открытости в 1993г. следует считать резкое падение курса национальной валюты и, связанное с этим, резкое повышение экспортной составляющей (соответственно и индекса 1С.) внешнеторгового оборота РД. В дальнейшем гиперинфляционные процессы в РД на фоне относительной стабилизации валютного курса (из-за введенного валютного коридора) снизили эффективность экспортных операций (и индекса 1е.) при одновременном росте импортной составляющей внешнеторгового оборота РД. Однако, после . финансового кризиса и резкой девальвации российского рубля в 1998г. цикл повторяется: темп роста индекса открытости в 1998г. и 1999г к 1997г составил соответственно 77,8% и 31,2%. Отмеченный рост в основном обусловлен позитивной динамикой индекса экспортной составляющей открытости (1е), т.к. при этом произошло адекватное снижение индекса I, в 2,9 раза.

В этой связи следует так же отметить, что индекс (1") открытости экономики РД в 2000г. по предварительным данным составил 17.73 % (в том числе 1е= 0.0943), что на несколько порядков ниже аналогичного среднероссийского показателя. К примеру в 2000 г. уровень открытости российской экономики составил 42,6% [4.16, с.6].

Подводя итог анализу закономерностей развития индекса открытости, необходимо особо подчеркнуть, что на данном этане сложилась благоприятная экономическая конъюнктура, способствующая росту импортозамещающих технологий с помощью формирования КОИИ в нефинансовом секторе экономики РД. Взаимосвязь между уровнем экспортной составляющей открытости региональной экономики и интенсивностью притока иностранных инвестиций отражена в нейрокомпьютерной модели регулирования инвестиционного процесса (см. следующую главу).

Основной формой проникновения зарубежного капитала в экономику Республики Дагестан, как показывают статистические данные, являются прямые иностранные инвестиции, так как для портфельных и прочих в регионе не сложились необходимые условия: устойчивый валютный и развитый фондовый рынки, надёжные механизмы страхования и свободного перевода капитала на другие рынки и т.д.

Поэтому исследование иностранной инвестиционной деятельности в регионе адекватно анализу деятельности КОИИ основной организационной формы прямых иностранных инвестиций. Согласно статистическим данным в Республике Дагестан насчитывается 125 КОИИ. Из общего числа зарегистрированных предприятий только 10 (8%> к итогу) являются действующими. [2.17, с. 116-118; 2.18].

Сравнительный анализ деятельности КОИИ в течение 1998 - 1999 п. в отраслевом разрезе представлен в таблице 21.

рост показателей экономической деятельности КОИИ: число действующих предприятий увеличилось на 66,7%; среднесписочная численность - на 24,4%>; расходы на оплату труда - на 43,8%; объём произведённой продукци - на 14,7% (без учета инфляционного фактора). Мри этом наибольшее число действующих КОИИ сконцентрировано в промышленности (83,3% - в 1998 г. и 90% - в 1999 г.) и связи (16,7% - в 1998 г. и 10% - в 1999 г.). Удельный вес этих секторов экономики по среднесписочной численности работников КОИИ составил для промышленности 93,2% (в 1998 г.) и 97,9% (в 1999 г.), для связи - 16,8%о (в 1998 г.) и 12,1% (в 1999 г.). Объем производства продукции в расчете на 1 работника составлял в промышленности - 103,6 тыс. руб. (1998 г.) и 126,6 тыс. руб. (1999 г.); в связи соответственно - 493,1 тыс. руб. и 683,8 тыс. руб. Таким образом, деятельность КОИИ в секторе свяш (АО "Сотовая связь"):была в 4,8 раза (1998 г.) и 5,4 раза (1999 г.) эффективнее, чем в среднем по промышленности, что, по-нашему мнению, должно определить секторальные предпочтения зарубежных инвесторов.

Анализ структуры действующих КОИИ по составу инвесторов приведён в таблице 22.

Тиб.нпш 22

Динамика структуры капитала КОИИ по составу стран - инвесторов

Страны - инвесторы 1995 1996 1997 1998 1999 2 С США - 1 ^ 1 ^ 1 1 Италия - 1 1 1 1 j Турция 2 2 1 "% 1 Корея 1 1 1 1 1 Канада - - - - - Испания - - - - - Азербайджан 2 2 2 2 2 Составлено по. [2.17; 2.18].

Согласно приведённым данным лидером по количеству сформированных КОИИ является Турция, что, с нашей точки зрения, отражает сложившуюся со странами дальнего зарубежья структуру внешнеторгового оборота региона: Турция является ведущим торговым партнёром Республики Дагестан.

По данным Госкомстата РД видовая структура иностранных инвестиций, поступивших к 1999 году выглядит следующим образом: всего инвестиций (тыс. долл.) - 7166, в т.ч. прямые инвестиции (взносы в уставный капитал) - 7166, из них нематериальные активы 6133, денежные средства 1033. [2.17, с. 116-117; 2.18]. Таким образом, все поступившие инвестиции являются прямыми, что, с нашей точки зрения, соответствует стратегии привлечения иностранных инвестиций в реальный сектор экономики региона

Распределение поступивших к 1999 г, зарубежных инвестиций по КОИИ представлено следующим образом: "Макси" (Италия) - 2000 тыс. долл., "Сотовая связь" (Южная Корея) - 2335 тыс. долл., "Вак Вем Глобал" (Испания) - 175 тыс. долл., "Космос Интернэшнл Л.Т.Д." (Турция) - 40 тыс. долл., "Иномпласт" (Турция) - 193 тыс. долл., "Дагнефтьиндустрия" (США) 2410 тыс. долл. [2.17, с. 116-117; 2.18].

Как видно из приведённых данных отраслевые предпочтения иностранных инвесторов во многом обусловлены эффективностью этих секторов экономики РД: наибольший объём инвестированных средств приходится на КОИИ "Дагнефтьиндустрия" (США) и "Сотовая связь" (Ю. Корея).

Привлекательность нефтяной отрасли и сектора связи укладывается в макроэкономические тенденции развития инвестиционных процессов на федеральном и международном уровне. Однако, региональной спецификой является высокий уровень их монополизации, что обусловливает некоторую безальтернативность в распределении внутриотраслевых предпочтений иностранных инвесторов, что характеризуется ими как неблагоприятный инвестиционный фактор.

Статистические данные подтверждают эффективность функционирования КОИИ в указанных секторах экономики. Так, "Дагнефтьиндустрия" увеличила выпуск своей продукции по сравнению с 1998 г. в 28,7 раз 5745,6 тыс руб., "Дагестанская сотовая связь" на 18,4% (10941 тыс. руб.). При этом по остальным действующим КОИИ отмечалось снижение данного показателя: "Ином пласт" - на 48,6; (324,6 тыс. руб.), "Хазартюркинтернэшнл компани" - на 24,7%о (347,5 тыс. руб.), "Макси" - 1077,5 тыс. руб. [2.17, с. 118]. Из этого можно сделать вывод о том, что в условиях финансового кризиса наиболее устойчивыми являются КОИИ с низким уровнем добавленной стоимости на свою продукцию, привязанные к местной сырьевой базе. Остальные КОПИ вынуждены значительно снизить объемы выпуска или полностью остановить своё производство из-за резкого падения покупательного спроса.

В развёрнутом виде деятельность КОИИ в Республике Дагестан представлена в таблице 23. Как следует из приведённых статистических данных (табл. 23) в течение 1992-1998 гг. обозначилась тенденция к стабильному сокращению инвестиций (в долларовом эквиваленте) в основной капитал КО-

ИИ (с 3188,8 тыс. долл. в 1993 г. до 107,5 тыс. долл. в 1998 г., то есть в 29,7 раз).

С нашей точки зрения, основной причиной такого падения объема инвестиций в основной капитал следует считать ухудшение инвестиционных у словий в 1998-1999 гг., связанное с августовским 1998 г. финансовым кризисом и началом антитеррористических операций в Республике Дагестан в середине 1999 г. В связи с этим, в течение 1999-2000 гг. прекратилось поступление в регион иностранных инвестиций.